Bununla birlikte, enflasyon, bu süreç doğrusal veya homojen olmamasına rağmen, dış faktörler tarafından tehdit edildiğinden (uluslararası enerji ve tarım fiyatlarındaki bozulmalar, savaşlar gibi sırasıyla savaşların neden olduğu gibi, bu zirveden beri sürekli olarak yavaşladı. Ukrayna ve Orta Doğu'da ve kuraklık gibi olumsuz iklim fenomenleri) ve iç (daha yaşlı işgücü maliyetleri), özellikle Amerika Birleşik Devletleri'nde en korumacı ticari pozisyonlara ek olarak. Yukarıdakilerin tümü enflasyon yavaşlamasını geciktirmiştir ve bunu geciktirmeye devam etmesi muhtemeldir.
Ancak, tüm bunlara rağmen, değişkenin hedefine yaklaşmaya devam ettiği bir gerçektir. Aslında, Ocak ayında banksik tüketici güveni hedefine geri döndü, hem analistlerin hem de tüketicilerin enflasyonun en azından 2025'in kapanmasına kadar kariyerlerini korumasını beklediğini ortaya koydu.
Buna ek olarak, onun açık görevi olmasa da, Banxico da soğutma işaretleri vermeye devam eden işgücü piyasasına da dikkat ediyor.
Daha sonra, enflasyon verimi (genel anlamda ısrar ediyorum) ve bir işgücü piyasası soğutması ile, genelleştirilmiş ekonomik yavaşlama çerçevesinde, merkez bankasının pozisyonunu gevşetmeye devam etmesi gereken bazı fikir birliği vardır. Soru artık Banxico'nun faiz oranını azaltacaksa değil, ne kadar, ne ritim ve ne kadar uzakta.
Dakik yanıt zamanında ekonomik bilgilere bağlı olacaktır. Niyetim bu alanda dakik bir tahmin sunmak değil, bu bağlamda yönetim kurulunun karşılaştığı ikilem üzerinde düşünmek.
Yukarıda belirtilenleri kesinlikle düşünün, aslında Banxico'nun pozisyonunu gevşetmeye devam etmek için daha büyük bir marjı olduğunu varsaymak kolay olurdu, ancak gerçek şu ki, asla bu kadar erken yapma riskleri yoktur.
Bu tuzağın bir örneği, Meksika'dan neredeyse bir yıl önce, -2023'ün ortalarında hedef oranda gündelik döngüsüne başlayan Brezilya örneğidir ve enflasyonun zaten%3,0 hedefine yaklaştığı gerçeğiyle kararını haklı çıkarır. Aslında, o yılın Haziran ayında değişken%3,16'ya ulaştı. Ancak, bu seviye sıçradıktan ve agresif olmasa da, amacına dönmeyi başaramamıştır; Aralık 2024'te enflasyon%4.83 ile kapandı. Bu yüzden 2024'ün üçüncü çeyreğinin sonundan bu yana gündelik döngüsünü tersine çevirdi ve faiz oranını tekrar yükseltti.
Parasal esnekliğin acele etmesinin bir diğer önemli riski, banksik görevin olası güvenilirliği kaybıdır. Bu, enflasyon beklentilerini kabul etmeyebilir ve bankayı bir sonraki para sertleştirme döngüsünde çabaları iki katına çıkarmaya zorlayabilir.
Ancak, tüm bunlara rağmen, değişkenin hedefine yaklaşmaya devam ettiği bir gerçektir. Aslında, Ocak ayında banksik tüketici güveni hedefine geri döndü, hem analistlerin hem de tüketicilerin enflasyonun en azından 2025'in kapanmasına kadar kariyerlerini korumasını beklediğini ortaya koydu.
Buna ek olarak, onun açık görevi olmasa da, Banxico da soğutma işaretleri vermeye devam eden işgücü piyasasına da dikkat ediyor.
Daha sonra, enflasyon verimi (genel anlamda ısrar ediyorum) ve bir işgücü piyasası soğutması ile, genelleştirilmiş ekonomik yavaşlama çerçevesinde, merkez bankasının pozisyonunu gevşetmeye devam etmesi gereken bazı fikir birliği vardır. Soru artık Banxico'nun faiz oranını azaltacaksa değil, ne kadar, ne ritim ve ne kadar uzakta.
Dakik yanıt zamanında ekonomik bilgilere bağlı olacaktır. Niyetim bu alanda dakik bir tahmin sunmak değil, bu bağlamda yönetim kurulunun karşılaştığı ikilem üzerinde düşünmek.
Yukarıda belirtilenleri kesinlikle düşünün, aslında Banxico'nun pozisyonunu gevşetmeye devam etmek için daha büyük bir marjı olduğunu varsaymak kolay olurdu, ancak gerçek şu ki, asla bu kadar erken yapma riskleri yoktur.
Bu tuzağın bir örneği, Meksika'dan neredeyse bir yıl önce, -2023'ün ortalarında hedef oranda gündelik döngüsüne başlayan Brezilya örneğidir ve enflasyonun zaten%3,0 hedefine yaklaştığı gerçeğiyle kararını haklı çıkarır. Aslında, o yılın Haziran ayında değişken%3,16'ya ulaştı. Ancak, bu seviye sıçradıktan ve agresif olmasa da, amacına dönmeyi başaramamıştır; Aralık 2024'te enflasyon%4.83 ile kapandı. Bu yüzden 2024'ün üçüncü çeyreğinin sonundan bu yana gündelik döngüsünü tersine çevirdi ve faiz oranını tekrar yükseltti.
Parasal esnekliğin acele etmesinin bir diğer önemli riski, banksik görevin olası güvenilirliği kaybıdır. Bu, enflasyon beklentilerini kabul etmeyebilir ve bankayı bir sonraki para sertleştirme döngüsünde çabaları iki katına çıkarmaya zorlayabilir.